一是恭候工业品价钱环比增速见底。郭磊以为，从高频数据BPI年内走势看，其环比增速在3-5月阅历飞腾后，6月于今再度震动下行，背后主要原因包括地产计谋“脉冲”影响减退、商场进行好意思国“阑珊交游”、螺纹钢价钱休养等。工业品价钱休养，对企业盈利增速及无风险利率均存在影响，是以权力指数偶然同步于工业品价钱。

　　郭磊判断，在前述影响被充分开释后，工业品价钱可能迟缓迎来一个触底的历程，近期公共订价的铜以及国内订价的螺纹钢在价钱上均有初步企稳迹象。

　　二是恭候一批增量计谋举措。本年经济的带动要素包括出口缔造、拓荒类投资高增以及中央基建状貌投资保管高增速。郭磊测算，要完了全年的经济增长方针，还需要一轮“稳增长”的举措。在中周期化债延续的配景下，稳增长举措将是短周期框架下的。

　　说念及后续“稳增长”计谋发力空间，郭磊以为有三方面值得关注：一是财政资源加速落地，近期已不雅察到专项债刊走时行显明加速；二是货币计谋，比拟降准降息，郭磊以为信贷更为要道，一轮信贷上行脉冲不错对三、四季度经济发展提供积极援助；三是地产计谋，具体空间包括扩大资源收储、对一线城市进一步裁减等。

　　三是恭候方法GDP增速向潜在增速总结。郭磊示意，最近两年我国方法GDP增速低于实质GDP，是微不雅层面住户对经济增长“体感”相对偏弱的配景之一，亦然金钱订价一系列特征背后的基本面原因。要推进方法GDP增速向潜在增速总结，郭磊以为，从经济学逻辑来看，既需要托底总需求，也要优化和敛迹总供给。

　　说念及怎样加多需求并优化供给结构，郭磊给出了两方面提议：“一是通过工作消耗的膨胀，来带动举座消耗并擢升总量增长的行业广谱性，比如支捏文旅、养老、教养、文娱等消耗；二是优化产业供给结构，饱读吹上风产能的同期，畅通过期产能的退出机制，擢升产能愚弄率。”

　　股价“低波”并不是独一考量

　　讲究本年以来的A股商场弘扬，低波红利金钱成为震动行情中最受关注的品种，日前国有大行A股股价再立异高，这些齐成为刘晨明在研判后市行情时要点关注的内容。

　　“2024年，A股‘低波’股票具备权贵的逾额收益，即波动率越低、涨幅越高。”参考外洋教养，刘晨明以为，2024年“低波”股票占优，不是一个偶然现象，而是经济预期与机构力量共同作用的效劳，A股机构力量的变迁进一步带来商场审好意思的漂泊。

　　“2021-2024年，保障金钱与股票型ETF正在成为增量资金的主导，而权力类公募基金与外资捏股界限捏续缩水。”刘晨明以为，从风险偏好角度看，公募基金更擅长在高波动中打劫高收益（偏疼高波），而保障金钱则大仓位捏有银行、公用奇迹行业（偏疼低波），因此增量资金力量变迁以及存量资金填仓需求有变，共同带动了作风的演变。

　　从外洋闇练商场近些年的弘扬看，刘晨明以为，实质上公共商场也具备“低波”股票涨幅更高的特色：拉长本领线看，好意思国、德国两个相对闇练的商场，“低波”股票是出身融会逾额收益的起原；测验更多国别、聚焦最近3-5年行情看，英、日等国股市相通渐渐呈现出“低波”更占优的特征。

　　“2021年之后，公共政事、经济、计谋的不笃定性捏续较高，好意思债当作公共无风险金钱的代表，其波动率权贵走高，这意味着公共笃定性金钱变得稀缺，因此公共投资者在摇荡的商场环境中愈加追求‘笃定性溢价’，公共股票商场基本呈现‘低波因子’更优的特征。” 刘晨明进一步阐扬。